藍(lán)箭航天是全國(guó)首家取得全部準(zhǔn)入資質(zhì)、唯一基于自研液體發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)成功入軌的民營(yíng)運(yùn)載火箭企業(yè)。

近日，藍(lán)箭航天IPO輔導(dǎo)工作正式完成，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。

藍(lán)箭航天產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆解

動(dòng)力系統(tǒng)：火箭“心臟”，天鵲TQ-12/15系列液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)為核心。

關(guān)鍵技術(shù)：推力室高溫材料、渦輪泵、噴管激光焊接。

箭體結(jié)構(gòu)：箭體“骨架”，含貯箱、殼段、整流罩、級(jí)間段。

關(guān)鍵技術(shù)：輕量化高強(qiáng)材料、復(fù)材成型、精密制造。

控制系統(tǒng)：火箭“大腦”，含箭載計(jì)算機(jī)、慣導(dǎo)、伺服、傳感器。

關(guān)鍵技術(shù)：高可靠飛控電子、MEMS慣導(dǎo)、極端環(huán)境傳感。

推進(jìn)與伺服系統(tǒng)：含燃料輸送、增壓、姿控等。

關(guān)鍵技術(shù)：甲烷自生增壓、低溫閥門(mén)、高精度伺服。

試驗(yàn)與地面支持：含環(huán)境試驗(yàn)、測(cè)發(fā)系統(tǒng)、發(fā)射工位。

關(guān)鍵技術(shù)：高真空/強(qiáng)振動(dòng)試驗(yàn)、自主測(cè)發(fā)。

藍(lán)箭航天產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對(duì)公司利潤(rùn)率的深層次分析。

本文為企業(yè)價(jià)值系列之【盈利能力】篇，共選取33家藍(lán)箭航天產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)作為研究樣本，并以?xún)糍Y產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率等為評(píng)價(jià)指標(biāo)。

數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

第10 國(guó)機(jī)精工

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：磨具磨料

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率8.31%，毛利率35.27%，凈利率10.92%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：本年度暫無(wú)機(jī)構(gòu)做出業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

主營(yíng)產(chǎn)品：基礎(chǔ)零部件為最主要收入來(lái)源，收入占比40.96%，毛利率32.77%

公司亮點(diǎn)：國(guó)機(jī)精工子公司洛陽(yáng)軸承研究所為藍(lán)箭航天提供航天類(lèi)軸承。

第9 大族激光

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：激光設(shè)備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率10.95%，毛利率31.84%，凈利率11.86%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在5%-11%，最新預(yù)測(cè)均值7.10%

主營(yíng)產(chǎn)品：其他智能制造裝備為最主要收入來(lái)源，收入占比77.37%，毛利率32.93%

公司亮點(diǎn)：大族激光與藍(lán)箭航天聯(lián)合研發(fā)大直徑火箭發(fā)動(dòng)機(jī)夾層噴管激光焊接技術(shù)。

第8 應(yīng)流股份

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：金屬制品

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率6.33%，毛利率34.24%，凈利率10.09%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至6.33%，最新預(yù)測(cè)均值7.93%

主營(yíng)產(chǎn)品：泵及閥門(mén)零件為最主要收入來(lái)源，收入占比48.55%，毛利率31.10%

公司亮點(diǎn)：應(yīng)流股份為藍(lán)箭航天朱雀二號(hào)液氧甲烷火箭提供高溫合金鑄件。

第7 航宇科技

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：航空裝備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率10.82%，毛利率28.03%，凈利率10.31%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至10.82%，最新預(yù)測(cè)均值10.98%

主營(yíng)產(chǎn)品：航空鍛件為最主要收入來(lái)源，收入占比75.55%，毛利率29.88%

公司亮點(diǎn)：航宇科技在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈已深度進(jìn)入藍(lán)箭航天，配套產(chǎn)品包括渦輪盤(pán)、泵、殼體、法蘭等各類(lèi)環(huán)鍛件、模鍛件。

第6 華菱線纜

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：線纜部件及其他

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率6.91%，毛利率11.32%，凈利率2.62%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在5%-8%，最新預(yù)測(cè)均值10.78%

主營(yíng)產(chǎn)品：特種電纜為最主要收入來(lái)源，收入占比51.36%，毛利率13.76%

公司亮點(diǎn)：華菱線纜與藍(lán)箭航天開(kāi)展了技術(shù)交流與商務(wù)接洽。

第5 豪能股份

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：底盤(pán)與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.33%，毛利率33.98%，凈利率13.58%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在8%-14%，最新預(yù)測(cè)均值12.06%

主營(yíng)產(chǎn)品：同步器為最主要收入來(lái)源，收入占比52.55%，毛利率33.65%

公司亮點(diǎn)：豪能股份航天零部件業(yè)務(wù)主要包括航天高端特種閥門(mén)、箭體結(jié)構(gòu)的鈑金及連接件等，公司與藍(lán)箭航天開(kāi)展了交流與合作。

第4 斯瑞新材

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：其他金屬新材料

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率10.44%，毛利率23.09%，凈利率8.96%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)上升至10.44%，最新預(yù)測(cè)均值12.49%

主營(yíng)產(chǎn)品：高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品為最主要收入來(lái)源，收入占比44.44%，毛利率20.34%

公司亮點(diǎn)：斯瑞新材為藍(lán)箭航天提供液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品。

第3 諾瓦星云

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：其他計(jì)算機(jī)設(shè)備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率17.38%，毛利率55.25%，凈利率18.08%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在17%-34%，最新預(yù)測(cè)均值15.18%

主營(yíng)產(chǎn)品：LED顯示控制系統(tǒng)為最主要收入來(lái)源，收入占比46.17%，毛利率46.64%

公司亮點(diǎn)：西安西高投鯤鵬創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)認(rèn)繳出資總額為5500萬(wàn)元，其中公司持有的基金份額為63.64%。

第2 精工科技

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：其他專(zhuān)用設(shè)備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率10.08%，毛利率29.21%，凈利率8.50%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至10.08%，最新預(yù)測(cè)均值13.09%

主營(yíng)產(chǎn)品：碳纖維裝備為最主要收入來(lái)源，收入占比41.97%，毛利率43.98%

公司亮點(diǎn)：精工科技簽訂并完成藍(lán)箭航天防護(hù)塔、工裝、連接器設(shè)計(jì)等項(xiàng)目。

第1 世紀(jì)華通

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：游戲

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率4.94%，毛利率65.80%，凈利率4.62%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為4.94%，最新預(yù)測(cè)均值19.77%

主營(yíng)產(chǎn)品：移動(dòng)端游戲?yàn)樽钪饕�收入�?lái)源，收入占比76.33%，毛利率70.72%

公司亮點(diǎn)：世紀(jì)華通主營(yíng)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)游戲、人工智能云數(shù)據(jù)和汽車(chē)零部件制造。公司對(duì)藍(lán)箭航天的投資比例較小。

       原文標(biāo)題 : 藍(lán)箭航天，誰(shuí)是盈利最強(qiáng)企業(yè)？